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이번 기업 분석은

AT&T [NYSE: T]

입니다.

AT&T는 세계 최대 통신 기업으로 1885년에 설립되었고 직원 수는 약 27만 명입니다.

S&P 100대 기업으로 약 1970년대 초까지 전화 사업을 독점하였는데 1978년 미국 법무부가 반독점법에

근거해

소송을 제기했고 1982년 AT&T는 장거리 통신 및 통신 기술 관련 자회사만 유지한 채 기타 지역별 자회사들을 개별적인 회사로 분사시켰습니다.

크게 7개의 회사로 나눠졌는데

회사명은

Ameritech, Bell Atlantic , BellSouth, NYNEX , Pacific Telesis, Southwestern Bell, US West로 나눠졌다.

분사된 회사를 뭐 하러 설명하지?라는 생각이 들 텐데 아래 표를 보면 왜 이 이야기를 했는지 알 수 있습니다.

반독점을 막으려고 했던 분사는 결국 여러 차례의 인수합병을 통해 현재 미국을 잡고 있는 통신 대기업인 AT&T와 VERIZON이 탄생해지며 반독점법이 무색하게 됐습니다.

미국에서 최초로 모바일 5G 기술을 소개했고, 2020년 상반기까지 전국 5G 네트워크망을 갖춘다고 발표했습니다.

지금까지만 보면 AT&T는 통신 사업만 하는 기업이구나 라는 생각이 들 것 같은데요?

하지만 AT&T는 다른 사업에도 발을 넓히고 있는데 최근 너무나 경쟁이 치열한 OTT 서비스 시장에

타임 워너와 앱 넥서스를 인수하며 미디어, 광고 사업에도 뛰어들었습니다.

타임 워너는 약 750억 달러의 시가총액을 갖고 있는 거대 미디어 기업으로 우리들이 잘 알고 있는 CNN, 왕좌의 게임, 반지의 제왕, 최근 엄청난 히트를 친 영화'조커', 매드 맥스, DC의 히어로물들이 있는 영화사 중 가장 큰 규모를 자랑하는 워너브라더스 등이 있습니다.

물론 OTT 시장의 경쟁업체들인 디즈니, 넷플렉스에 비해 비싼 요금제가 문제라 주주 입장에서는 가격을 좀 타협하는 게 좋지 않을까..라는 생각을 해봅니다.

https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=02328806622555832&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y

또 5G 투자도 지속적으로 하고 있으며 19년 7월 마이크로소프트가 AT&T와 클라우드, AI, 5G 등 첨단 IT 기술 분야에서 전략적 협업을 시작한다고 밝혔습니다.

매출, 영업 이익

우선 매출을 볼 때 17년에 잠깐 주춤하였지만 크게 봤을 때 매출은 꾸준히 올라가고 있으며

2019년 3분기 실적에서 수익은 예상치인 45.11B$보다 약 0.6B$ 낮은 44.59B$였지만 주당 순이익은 예상치인 0.93보다 0.01 오른 0.94로 올랐습니다.(0.01은...)

영업 이익률은 15년부터 시작해 16%,14%,12%,15%로 15년도부터 줄어들었지만 다시 18년에 15%로 올라왔다.

매출은 생각했던 것처럼 오르고 있었지만 영업 이익률은 생각보다 저조하다고 느꼈습니다.

물론 주 사업인 통신, 방송, 미디어는 앞으로 유망한 사업이며 인프라 초기 투자가 많이 들지만 경쟁업체의 진입이 어렵기 때문에 긍정적으로 생각하고 있죠.

배당금, 주가

주가는 37.38$로 배당률을 5.42%로 매력적인 배당률을 보여주며 배당성향도 60%가 넘지 않아 괜찮다고 생각하고 배당 성장은 34년째 지속적으로 하고 있으며 앞서 소개한 Realty Income(NYSE: O)과 같이 우리에게 잘 알려진 배당주 다움을 보여주고 있습니다.

꾸준히 지급해온 배당금에 비해 주가는 크게 우상 향한 모습을 보여주지 못하고 있죠

2000년 닷컴 버블 때 가장 큰 버블이 끼면서 아직까지 회복을 하지 못하고 있는 모습을 볼 수 있는데 만약 이 기업에 확신이 있고 꾸준히 분할 매수를 하며 2000년 기준으로 19년간 배당을 꾸준히 받았다면 나쁘지 않은 성과를 볼 수 있었을 것입니다.

[이건 그냥 제 개인적 생각이지만 많은 배당을 주는 기업들은 대부분 3,6,9,12월에 배당을 지급합니다.

하지만 이 기업은 2,5,8,11월에 배당을 지급하기 때문에 월 배당금의 평균(?)을 맞추기 좋습니다.]

기업 분석을 마무리하며

매번 기업 분석을 할 때마다 새로운 정보들을 많이 보는 것 같습니다.

워너 미디어를 인수하며 OTT 시장에 들어갔지만 디즈니+의 엄청난 콘텐츠와 저렴한 요금제에

조금 불안한 감이 있죠. 뭔가 해결책을 찾지 않으면 자연스럽게 뒤로 밀려나 철수해야 할지도 모른다는 생각이 들긴 합니다.

그리고 4차 산업 혁명과 함께 주가가 많이 올라가고 있습니다.

4차 산업 혁명 때문이라고는 할 수 없는 게 지금 미국 주식장은 계속 최고가를 달성하며 아무 주식이나 사도 오른다는 이야기가 나오고 있습니다.

이런 상황은 2008년 경제 위기 때와 비슷하고 또 다른 상황들도 2008년 때와 비슷하다고 몇몇 전문가분들은 이야기를 하고 있는데 이런 정보들을 보고 들으면 어떤 선택이든 책임은 내가 지는 것이니 공부하고 아끼고 저축하여 위기를 잘 극복하고 이겨내야겠다는 생각이 듭니다

나는 내가 반복한 행동의 결과물이다.-아리스토텔레스-

※이 글은 매수/매도를 추천하는 글이 아닌 필자가 투자한 기업에 대한 분석입니다.

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